Законодательство РФ

<Письмо> Банка России от 29.12.2018 N 54-5-2-4/2844 "О расчете справедливой стоимости активов с использованием кредитных спредов, прочих корректировок"

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ДЕПАРТАМЕНТ КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

И ДОВЕРИТЕЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ

ПИСЬМО

от 29 декабря 2018 г. N 54-5-2-4/2844

О РАСЧЕТЕ

СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ АКТИВОВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ КРЕДИТНЫХ

СПРЕДОВ, ПРОЧИХ КОРРЕКТИРОВОК

Департамент коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России (далее - Департамент) в целях единообразного применения и недопущения нарушений законодательства, регулирующего деятельность управляющих компаний инвестиционных фондов (далее - управляющая компания), негосударственных пенсионных фондов (далее - фонд), специализированных депозитариев, просит довести до сведения членов саморегулируемых организаций следующую информацию.

Указанием Банка России от 25.08.2015 N 3758-У <1> (далее - Указание N 3758-У), в случае управляющих компаний, Указанием Банка России от 11.10.2017 N 4579-У <2> (далее - Указание N 4579-У), в случае негосударственных пенсионных фондов (далее - фонд), установлены требования к содержанию правил определения стоимости чистых активов (правил расчета текущей рыночной стоимости и стоимости чистых активов) (далее - правила). При разработке правил управляющие компании и фонды должны руководствоваться требованиями Международных стандартов финансовой отчетности (IFRS) 13 "Оценка справедливой стоимости" (далее - МСФО (IFRS) 13).

--------------------------------

<1> Указание Банка России от 25.08.2015 N 3758-У "Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных паев".

<2> Указание Банка России от 11.10.2017 N 4579-У "О порядке расчета текущей рыночной стоимости и стоимости чистых активов, находящихся в доверительном управлении по договору доверительного управления средствами пенсионных накоплений, порядке и сроках расчета рыночной стоимости активов, в которые размещены средства пенсионных резервов, и совокупной рыночной стоимости пенсионных резервов негосударственного пенсионного фонда".

По мнению Департамента, при определении справедливой стоимости активов (обязательств) указанные ниже практики не соответствуют требованиям МСФО (IFRS) 13 и являются некорректными:

1) В ходе определения справедливой стоимости долговых ценных бумаг в рамках доходного подхода, при расчете ставки дисконтирования будущих денежных потоков с использованием кредитного спреда:

- Использование для целей расчета кредитного спреда долговой ценной бумаги кредитного рейтинга эмитента ценной бумаги или поручителя при наличии кредитного рейтинга выпуска такой ценной бумаги. Кредитный рейтинг выпуска ценной бумаги (в отличие от рейтинга эмитента, поручителя) непосредственно указывает на уровень кредитного риска, принятого держателем долговой ценной бумаги, так как, например, параметры выпуска (в частности, условия списания обязательства) могут заключать в себе риски, не отраженные в кредитном рейтинге эмитента/поручителя. Таким образом, для целей расчета справедливой стоимости долговой ценной бумаги наибольший приоритет необходимо отдавать непосредственно наблюдаемому кредитному рейтингу выпуска оцениваемой ценной бумаги.

- Расчет кредитного спреда для долговой ценной бумаги на основе кредитных спредов рейтинговых групп, к которым не принадлежит ценная бумага, без соответствующих корректировок (в частности, на вероятность дефолта эмитента). Например, некорректно для определения кредитного спреда облигации, входящей в группу рейтингов BB, использовать усредненные кредитные спреды групп рейтингов BBB и BB. Подобная практика ведет к некорректному определению кредитного риска, присущего ценной бумаге, и, как следствие, к искажению справедливой стоимости актива.

2) Применение "экспертного суждения", подразумевающего значительную корректировку на основе ненаблюдаемых данных, при расчете стоимости актива на Уровне 2 иерархии определения справедливой стоимости. Подобная корректировка на основе "экспертного суждения" не удовлетворяет определению исходных данных Уровня 2, указанному в пункте 81 МСФО (IFRS) 13. Использование значительных ненаблюдаемых исходных данных при корректировке исходных данных Уровня 2 ведет к тому, что полученная оценка справедливой стоимости должна быть отнесена к Уровню 3 иерархии определения справедливой стоимости (пункт 84 МСФО (IFRS) 13).

3) Применение предопределенных коэффициентов/показателей на любом из уровней иерархии справедливой стоимости без указания методики их расчета. Расчет такого рода коэффициентов/показателей должен строиться на основе методик/алгоритмов/актуальных данных из источников, отраженных в правилах определения стоимости чистых активов (правилах расчета текущей рыночной стоимости и стоимости чистых активов), и должен быть воспроизводимым.

Директор

К.В.ПРОНИН



Популярные статьи и материалы
N 400-ФЗ от 28.12.2013

ФЗ о страховых пенсиях

N 69-ФЗ от 21.12.1994

ФЗ о пожарной безопасности

N 40-ФЗ от 25.04.2002

ФЗ об ОСАГО

N 273-ФЗ от 29.12.2012

ФЗ об образовании

N 79-ФЗ от 27.07.2004

ФЗ о государственной гражданской службе

N 275-ФЗ от 29.12.2012

ФЗ о государственном оборонном заказе

N2300-1 от 07.02.1992 ЗППП

О защите прав потребителей

N 273-ФЗ от 25.12.2008

ФЗ о противодействии коррупции

N 38-ФЗ от 13.03.2006

ФЗ о рекламе

N 7-ФЗ от 10.01.2002

ФЗ об охране окружающей среды

N 3-ФЗ от 07.02.2011

ФЗ о полиции

N 402-ФЗ от 06.12.2011

ФЗ о бухгалтерском учете

N 135-ФЗ от 26.07.2006

ФЗ о защите конкуренции

N 99-ФЗ от 04.05.2011

ФЗ о лицензировании отдельных видов деятельности

N 223-ФЗ от 18.07.2011

ФЗ о закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц

N 2202-1 от 17.01.1992

ФЗ о прокуратуре

N 127-ФЗ 26.10.2002

ФЗ о несостоятельности (банкротстве)

N 152-ФЗ от 27.07.2006

ФЗ о персональных данных

N 44-ФЗ от 05.04.2013

ФЗ о госзакупках

N 229-ФЗ от 02.10.2007

ФЗ об исполнительном производстве

N 53-ФЗ от 28.03.1998

ФЗ о воинской службе

N 395-1 от 02.12.1990

ФЗ о банках и банковской деятельности

ст. 333 ГК РФ

Уменьшение неустойки

ст. 317.1 ГК РФ

Проценты по денежному обязательству

ст. 395 ГК РФ

Ответственность за неисполнение денежного обязательства

ст 20.25 КоАП РФ

Уклонение от исполнения административного наказания

ст. 81 ТК РФ

Расторжение трудового договора по инициативе работодателя

ст. 78 БК РФ

Предоставление субсидий юридическим лицам, индивидуальным предпринимателям, физическим лицам

ст. 12.8 КоАП РФ

Управление транспортным средством водителем, находящимся в состоянии опьянения, передача управления транспортным средством лицу, находящемуся в состоянии опьянения

ст. 161 БК РФ

Особенности правового положения казенных учреждений

ст. 77 ТК РФ

Общие основания прекращения трудового договора

ст. 144 УПК РФ

Порядок рассмотрения сообщения о преступлении

ст. 125 УПК РФ

Судебный порядок рассмотрения жалоб

ст. 24 УПК РФ

Основания отказа в возбуждении уголовного дела или прекращения уголовного дела

ст. 126 АПК РФ

Документы, прилагаемые к исковому заявлению

ст. 49 АПК РФ

Изменение основания или предмета иска, изменение размера исковых требований, отказ от иска, признание иска, мировое соглашение

ст. 125 АПК РФ

Форма и содержание искового заявления